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比特幣期貨ETF登場 投資小白也能擁抱加密貨幣行情?散戶上車指南

Nov 17, 2021

【理財五角課】一天可上沖下洗超過一成的比特幣、以太幣市場,已慢慢被主流金融接受。新產品陸續出現,你該投資嗎?

圖片來源:Shutterstock

文−林麗珊天下Web only

2021–11–17

比特幣從 2009 年橫空出市,是泡沫騙局,還是夢想,曾經爭論不休。

但13年過去,如今,比特幣已登陸了美國前三大證券交易所。10月18日,美國證期會放行ProShares申請的比特幣策略期貨ETF(BITO),上市首日成交額超過10億美元,為美國史上成交金額次高的ETF,也帶動比特幣價格漲破6萬美元,創歷史新高。

第一檔ETF拉開序幕後,接二連三又有數位資產管理公司Valkyrie(BTF)、老牌資產管理公司VanEck(XBTF)通過掛牌上市,機構投資人、專業投資人擁抱加密貨幣的勢頭銳不可擋。

對加密貨幣的擁護者來說,美國證期會點頭放行ETF相當於承認了加密貨幣的合法性,他們認為比特幣要成為被認可的資產,必須讓機構及傳統投資人能夠有安全、合法、合規入場參與的管道,而比特幣ETF是更進一步的里程碑,不過股民上車前還得詳閱指南,投資比特幣期貨ETF和投資比特幣到底有麼差別?

1.比特幣期貨 ETF 是什麼?

指數股票型基金(ETF)是一種能追蹤資產價格的金融投資商品,會透過買進一籃子股票的方式分散風險,BITO 這檔 ETF 就是追蹤芝加哥商品交易所(CME)的比特幣期貨價格。

CME的比特幣期貨於2017年推出,一口合約為 5 枚比特幣,以4家加密貨幣交易平台的價格為基準,若以現價計算相當於至少要32萬美元才能買進。

CME今年五月還推出了比特幣微型期貨,一口合約為0.1枚比特幣,希望降低投資門檻。不過期貨合約高昂的手續費、劇烈波動與持倉成本還是讓許多投資人望而卻步。

相對來說,比特幣策略期貨ETF,只要透過海外券商、複委託帳戶下單,38美元就可以開始投資,操作方式與一般股票雷同,對投資人來說友善許多。

美國上市的加密貨幣ETF

2.管理費高昂、期貨現貨價差,不適合長期持有

一般台股、美股ETF的管理費大約在0.5%左右,比特幣期貨ETF則在0.95%,VanEck最新一檔將掛牌交易的XBTF則致力將管理費砍到0.65%。
對於習慣在虛擬世界出手的加密貨幣玩家來說,這檔ETF的手續費仍然高得多,而且績效表現不一定好,「不過這是合規必須負擔的成本,」數位資產管理公司Steaker創辦人黃偉軒說。

CME 期貨合約價格

此外,由於是期貨,期貨就有轉倉成本。由於比特幣的幣價處於上升的態勢,因此期貨合約的到期日愈遠價格就愈貴,轉倉成本就會變高,也會讓BITO落後比特幣現貨的表現,因此這檔ETF不適合長期持有的投資人,適合想要短線進出的投資人。

3.新手策略:定期定額買兩大幣

對於想長期持有虛擬貨幣的投資新手,數位資產的專家們同聲建議,策略就是定期定額買比特幣、以太幣兩大幣,最直接。

現實世界的證券得經過主管機關核可才能發行,但虛擬世界中任何人都可以發行虛擬貨幣,因此攤開交易所,幣價前十高的虛擬貨幣時有變動,唯有比特幣與以太幣的地位始終不動如山。

比特幣因為有2100萬顆開採總量的限制,常被喻為數位黃金,具有價值儲存的功能。而隨著愈來愈多主流銀行、資產管理公司持有、接受比特幣,比特幣的流通性擴大,推升幣價持續走昂。

以太坊是近年區塊鏈上金融服務百花齊放的重要基礎建設,以太坊上的任何交易都需要用以太幣支付手續費,因此以太幣的需求量持續上昂,今年也隨著去中心化金融(Defi)的應用大增,幣價漲破新高,來到歷史高點。

交易所存量下降表示用戶願意長期持有比特幣,對幣價未來走勢看好。資料來源:財經M平方

「就像你剛玩股票也會先買龍頭股、指標股一樣,」數寶數位資產管理公司徐崇寶表示,不同虛擬貨幣其實就像不同公司股票一樣,每支股票看的重點不同,對一般投資人來說很難辨認,因此最好從兩大幣投資開始,且由於幣價波動劇烈,應採定期定額的方式攤平成本,「停損停利點每個人不同,但像我的個人投資會設在20%。」

4.該怎麼開始投資數位資產?交易所、金融商品、資產管理公司

不過買現貨就得負擔讓用戶深感困擾的保管問題,目前主要有三種參與加密貨幣投資的方式。

一是,到合規的加密貨幣交易所購買虛擬貨幣,優勢在於手續費低廉,交易效率高,隨時隨地都可以交易,能掌握自己的投資策略。不過要到虛幣交易所買幣,就得先擁有一個虛擬世界的錢包,得自己負擔保管錢包的責任,需要承擔的風險包括忘記私鑰、錢包被盜、交易所被駭等等。

二是,購買由主管機關核可的加密貨幣金融商品,如信託基金、期貨、ETF等,優勢在於受主管機關監理,跟傳統基金、證券一樣操作簡單,也不需要負擔數位資產的保管責任。壞處在於得仔細研究金融產品組合的內容,是否能追蹤加密貨幣的實際表現,還有內扣成本會不會讓報酬大打折扣。

三是,選擇使用數位資產管理公司的服務,數位資產管理公司類似虛擬世界的銀行理專,用戶支付管理費與服務費,在加密貨幣世界五花八門的應用服務中,由專業經理人管理,甚至撰寫程式實現加密貨幣世界獨特的套利方式。不過投資人得慎選合規的數位資產管理公司,不要誤入網路投資詐騙的陷阱。

5.穩定幣監管的風險

定期定額投資與長期持有比特幣,表示對區塊鏈產業、加密貨幣前景看好。不過這種新興的資產還有許多潛在的風險。

幣圈人士引頸期盼的比特幣現貨ETF,日前再次被證管會(SEC)明確拒絕,理由仍是比特幣的市場操縱的問題,過去比特幣玩家不多,超過2/3資產集中於少數巨鯨手中,市場能輕易由少數人控制,「2020年開始很多機構投資人進場,再加上鏈上數據越來越公開透明,」徐崇寶說,市場操縱的狀況一定會隨著機制成熟而有所改善。

此外,在加密貨幣生態圈當中,有種可以兌換成法幣,也就是與美元、歐元掛勾的加密貨幣,稱為穩定幣。比如美元穩定幣泰達幣(USDT),就是指發行1元泰達幣需要購入1美元法幣作為儲備金。

目前穩定幣市場規模已高達1300億美元,引發各國政府的疑慮與監管,憂心將會擾亂各國貨幣流通的秩序帶來風險。

國際證券管理機構組織與隸屬國際清算銀行(BIS)的機構已於十月提案,要進場管理穩定幣的發行單位,對穩定幣價產生影響。

「明確的監管政策,對整個區塊鏈產業是長期利好,」黃偉軒說,包括各國央行目前正摩拳擦掌準備的數位法幣(CBDC),未來也可能會大幅降低大眾購買虛擬貨幣的障礙,讓人們更習慣虛擬世界的金錢流動方式。

(責任編輯:楊奇瑄)