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用數字看 DeFi — 過去一年成長與未來發展性

Jul 27, 2021by Jesse Hsiu

用數字看 DeFi—過去一年成長與未來發展性

DeFi 成長到底多快?應用實際營收狀況?未來的展望?

區塊鏈 DeFi 應用在過去一年可以說是爆炸性的成長,無論是 DEX(去中心化交易所)、AMM(自動做市商)、Lending/Borrowing(借貸)、Stablecoin swap(穩定幣兌換)或是 Yield aggregator(收益聚合)都有大幅度的增長。最簡單的衡量數據可以從總鎖倉量(TVL)來得知,英文全名為 Total Value Locked,意思即為在應用中有多少等值的美金放置在內被使用,是衡量每個項目的重要指標之一。

過去一年Top10 DeFi應用 TVL變化, Source: TokenTerminal

從上圖可以看到,過去一年中 DeFi 前十名應用的每日加總 TVL 是從約 24 億美金($2,442,257,506.75)成長到約 594 億美金($59,485,736,787.02),成長幅度 YoY 2435.68%,對你沒看錯,短短一年內超過 24 倍的 TVL 漲幅。這不僅表示 DeFi 項目除了不斷的創新與推陳出新外,應用本身也被大量的資金所接受與運用。不過,TVL 增長的背後,實際對每個項目的幫助為何?每個項目如何有營收與利潤?接下來我們再進一步透過 DeFi 當中的借貸與交易應用來說明。

借貸應用

對於傳統金融的投資者來說,DeFi 借貸應用是最好理解的項目,與銀行抵押房子或是有價證券來借出現金的應用類似,只是有價資產更換為有價的虛擬貨幣,而銀行賺取的利息在 DeFi 當中就為項目的營收。而 TVL 對於借貸的應用來說最直接的幫助無疑就是讓項目可承接更大量的資金借出,而更多的資金借出對於項目的幫助就是創造更多的營收與利潤。

借貸項目過去一年每日營收 / 累計營收, Source: TokenTerminal

在借貸市場成長性方面,過去一年中借貸領域的 DeFi 項目從每日營收約 17 萬美金($173,226.07)成長到現在每日 167 萬美金($1,674,453.16),總體每日營收 YoY 為 966.63%,而單純從一個項目來看,知名借貸項目 AAVE 其 YoY 增幅為 11772.81%,營收在一年成長了超過一百倍。累計過去一年所有借貸市場的營收也超過 4.7 億美金($473,628,313.46),可說是相當可觀的數字。

雖說這個數字與美國最大銀行摩根大通相比(一季的利息營收約為 140 億美元)還有很大的差距,但 DeFi 的可組合性以及高度的資金靈活度相信會持續吸引大資金與機構進駐與使用,可以期待有一天 DeFi 借貸的營收能夠超越傳統的銀行。

交易應用

交易應用顧名思義就是用擁有的有價資產透過以物換物的方式來交易,也是屬於區塊鏈上最多人使用之功能,優點除了所有交易一切公開透明外,也讓交易者可以 24h 隨時交易,更可以創造屬於自己的交易對並提供流動性。而 TVL 對於交易應用來說最有幫助的就是交易對的流動性深度,當交易對的流動性提供者比較多時就可以讓交易者有更少的價格變動(Price Impact),而越少價格變動的地方就會吸引更多的交易者前來使用。而更多的交易就會讓應用獲得更多的交易手續費,也就為該應用的營收來源。

交易項目過去一年每日營收 / 累計營收, Source: TokenTerminal

在交易市場成長性方面,全 DEX 交易量從 2020 年六月總交易量超過 15 億美金($1,509,687,791)到 2021 年六月加總 686 億美金($68,694,965,411)— 資料來源,交易量成長高達 45 倍,該領域的 DeFi 項目從每日營收約 29 萬美金($298,019.54)成長到現在每日 374 萬美金($3,742,690),總體每日營收 YoY 為 1255.85%。相信未來越來越多資產轉移到區塊鏈上後,除了創造更大的交易量外,更多的交易手續費會讓交易項目持續發展與受益。

總結

DeFi 在過去的一年持續的開發與成長(TVL ~24x YoY, Daily Revenue ~10x YoY),其借貸以及交易市場現階段屬於茁壯到高成長期,對於區塊鏈應用來說皆為永久的硬需求,永遠都有人需要交易來以物換物,永遠都有人需要借貸來產生利息以及做更大的資金利用,可以期待這些應用在未來還有更大的成長空間。另外,DeFi 其他各種類型的應用也會持續性的創新與成長,過程中我們除了要不斷地持續更新學習新知之外,也要在使用前衡量各個項目的智能合約風險,就讓我們一起與 DeFi 成長並繼續尋找下一個 DeFi Alpha吧!

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